On s’attend à ce que les compagnies canadiennes de cannabis célèbrent le premier anniversaire de la légalisation de la marijuana, mais l’ambiance du parti a été contaminée par un règlement solide de trois mois qui a vu de nombreuses entreprises produire la moitié de leur valeur ou plus.
Les inquiétudes concernant le manque de profit dans le secteur ont conduit à une réévaluation massive du risque, qui semblait avoir atteint un sommet la semaine dernière, suite à un avis de revenus de Hexo Corp. qui rappelait aux investisseurs de retourner qui ont envoyé des actions à des niveaux records plus tôt cette année ne se concrétisaient pas.
Selon les analystes et les investisseurs, le marché canadien est toujours confronté à une grave pénurie de points de vente qui a entravé le développement du marché légal de la marijuana et qui a permis au marché noir de demeurer dominant.
La semaine dernière, Statistique Canada a publié des données sur les prix du crowdsourcing pour les marchés noirs et juridiques et a constaté un prix légal moyen au troisième trimestre de 10,23 $CAN le gramme, soit près du double du prix moyen sur le marché noir, qui était de 5,59 $CAN le gramme.
« Ce que le gouvernement a fait, c’est instituer beaucoup de paperasserie, surtout dans le commerce de détail, ce qui rend extrêmement difficile pour les producteurs autorisés de lancer des produits efficacement », a déclaré Greg McLeish, analyste à Mackie Research Capital.
« Ce que font les règles, les règlements et la bureaucratie créent ce que je considère comme une nouvelle forme d’interdiction », a déclaré McLeish à MarketWatch lors d’un entretien téléphonique.
Jason Wilson, associé d’ETFM Harvest, a reconnu que le manque d’empreinte au détail constitue un obstacle. Selon Wilson, il y a actuellement environ 500 magasins partout au Canada. En comparaison, seulement aux États-Unis, Denver a près de 400 dispensaires, y compris médicaux et récréatifs.
Les entreprises de cannabis ne peuvent pas faire de publicité, les clients en ligne sont tenus d’entrer et de confirmer qu’ils ont plus de 19 ans et que la marijuana à des fins médicales est la seule drogue imposée au Canada, dit-il.
« Les compagnies d’alcool peuvent faire de la publicité librement, leurs sites Web n’ont pas de confirmation d’âge et ont une grande distribution, bien que la marijuana soit plus sûre à tous égards que l’alcool. Encore une fois, cela est dû à l’ingérence du gouvernement, et je craint que le Canada perde sa position de chef de file à cause de la baisse du gouvernement et de la bureaucratie », a-t-il déclaré.
L’industrie a également subi des scandales de gouvernance d’entreprise dans des sociétés comme CannTrust, dont la réputation — et le cours des actions — ont été frappées par un scandale impliquant des halls agricoles illégaux qui a conduit à la révocation de leur PDG et à la suspension des licences.
Les entreprises sont maintenant confrontées à une crise de trésorerie potentielle car elles ont dépensé trop de dépenses pour construire leurs opérations, mais ne génèrent pas les revenus nécessaires, a déclaré McLeish. L’analyste mois en espèces ou moins.
« Il y avait beaucoup de charlatans là-bas et certaines entreprises ont commencé avec des structures de capitaux terribles », a-t-il déclaré. « Les gars les plus réussis sont ceux qui apportent des cadres qualifiés d’autres entreprises, comme l’espace agricole de CPG, qui savent se développer à grande échelle. »
Wilson est optimiste que CannTrust peut récupérer après avoir déclaré la semaine dernière qu’elle détruira environ 77 millions de dollars (58,6 millions) de plantes et de produits dans le cadre d’un effort visant à rétablir la conformité réglementaire. Les actions ont baissé de 88% au cours des 12 derniers mois :
« Le point de vue est que la légalisation aura lieu [au niveau fédéral] aux États-Unis, qu’elle se produira à un moment donné à l’échelle mondiale et que le marché vaudra des centaines de milliards de dollars. Ce sera une route cahoteuse. Il y aura des fusions et des acquisitions, il y aura dilution et certaines sociétés pourront vendre des actifs à prix réduit. Mais ce n’est pas atypique pour un nouveau secteur. »
Source : Market Watch
